Introduction
Grégoire Gambatto discute avec Benjamin, un entrepreneur français basé aux États-Unis, des différences majeures entre les marchés startup français et américain, particulièrement en termes de création d'entreprise, de croissance et de stratégies d'exit.
Différences fondamentales entre les marchés français et américain
Approche produit : fonctionnalité vs plateforme
- France : Tendance à développer des plateformes avec de nombreuses fonctionnalités pour répondre à divers besoins clients.
- États-Unis : Priorité donnée à une seule fonctionnalité réalisée de manière très approfondie, souvent suffisante pour générer une forte croissance.
Exemple concret
- Plateformes françaises comme des services de comptabilité/bancaires proposent une multitude de fonctionnalités.
- Aux USA, des start-ups avec une seule fonctionnalité (exemple : Full Enrich pour enrichissement de contacts) atteignent facilement des contrats à plusieurs millions de dollars.
Profondeur et complexité du marché américain
- Présence de réglementations variées (ex : 50 états aux USA avec leurs règles) obligeant à une spécialisation précise.
- Marché américain très vaste et liquide, favorisant la croissance rapide et l'investissement.
Croissance et stratégie des startups
Croissance rapide possible avec une fonctionnalité forte
- Croissance mensuelle de 20 à 30 % chez Full Enrich avec un seul produit au lieu de multiples fonctionnalités.
Stratégies de plateforme vs spécialisation
- Aux USA, une spécialisation permet un meilleur positionnement pour des acquisitions.
- En France, la stratégie par plateforme peut limiter les opportunités d'exit, car les intégrations sont plus complexes pour les acquéreurs.
Liquidité et facilité d’exit aux USA
Marché boursier et fonds d’investissement
- Forte présence d’entreprises cotées avec de gros capitaux.
- Existence d'un écosystème d'investisseurs liés à des acquéreurs stratégiques.
Approche d’acquisition
- Les acheteurs américains préfèrent acheter des startups présentant une fonctionnalité très développée, simple à intégrer.
- Les exits se font souvent à des montants élevés grâce à la capacité d’intégration et à la taille des acquéreurs.
Barrières pour les startups françaises
Perception négative du marché français
- Difficultés perçues liées au droit du travail (ex : complexité du licenciement), freinant l'acquisition.
- Faible notoriété de l’économie française aux États-Unis.
Barrières linguistiques et culturelles
- Difficulté pour les entrepreneurs français de s’exprimer aisément en anglais.
- La France est vue comme un marché peu accessible pour les acheteurs américains.
Technologies et intégration
- Importance de construire une stack technologique compatible avec celle des acquéreurs potentiels américains.
Exemples d’acquisition et valorisation
- Aux USA, une boîte cotée avec un ARR d'environ 800 millions peut acquérir une startup à 100 millions ARR en anticipant une multiplication rapide de revenus.
- En France, les entreprises acquéreuses sont plus petites, rendant les valorisations et intégrations plus limitées.
Importance de la présence sur le marché américain
- La proximité physique et l’immersion dans l’écosystème américain sont cruciales pour être visible et attractif.
- Les investisseurs américains ont des connexions directes avec des acheteurs stratégiques potentiels.
Conclusion
Benjamin souligne que pour réussir un exit rapide et significatif, il faut :
- Se concentrer sur une fonctionnalité forte et claire.
- Construire une infrastructure technologique compatible avec les acquéreurs américains.
- Être présent et visible sur le marché américain.
- Comprendre les attentes spécifiques du marché local.
Il critique aussi la vision française de l’entrepreneuriat, souvent déconnectée des réalités du marché américain et des conditions d’acquisition.
Citation
"Pour trouver un taf, il suffit de traverser la rue ici, pour se faire acheter, il suffit de traverser la rue." - Benjamin
Informations complémentaires
- Full Enrich est une entreprise en forte croissance aux USA.
- L’approche américaine valorise la profondeur fonctionnelle et la spécialisation plutôt que la diversité des offres.